SEB Wealth Management Pārvaldīšanas nodaļas vadītājs Jānis Rozenfelds
Norvēģijas akciju tirgū līdzīgi kā Krievijas akciju tirgū būtiska loma ir uzņēmumiem, kas iesaistīti naftas un dabas gāzes ieguves procesā. No šāda viedokļa šis tirgus noteikti varētu būt interesants tiem, kas šo nozari uzskata par pievilcīgu. Tiesa naftas cenas šobrīd ir iegājušas konsolidācijas fāzē un, pietuvojoties līmenim 80 ASV dolāri par barelu, tās sastopas ar zināmu pretestību, kas kavē tālāku cenu pieaugumu.
Norvēģijas akciju tirgus neformāli investoru aprindās tiek uzskatīts kā viens no tirgiem ar salīdzinoši visaugstāko tirgus manipulācijas (insider trading) gadījumu skaitu. Oslo birža gan šo faktu noliedz, pamatojoties uz to, ka nav pietiekoši daudz pierādījumu, kas liecinātu, ka tirgus manipulācijas šajā tirgū būtu izplatītākas nekā citviet.
No makroekonomika viedokļa Norvēģijas ekonomika uz pārējo Eiropas attīstīto valstu fona izskatās ļoti labi. 2009. gada IKP kritums visticamāk būs tikai 1% apmērā, ekonomikas atkopšanās kopš 2009. gada otrā ceturkšņa pieņemas spēkā, bet 2010. gadā jau tiek prognozēts 2.2% IKP pieaugums. Līdz ar to Norvēģija šo krīzi ir pārdzīvojusi salīdzinoši ļoti vieglā formā. Labi klājās arī tai Norvēģijas ekonomikas daļai, kas nav saistīta ar naftu, gāzi un kuģu būvi, ko pozitīvi ietekmē zemās procentu likmes, patēriņš un valdības atbalsta programmas.
Vēl viens būtisks faktors, kas būtu jāņem vērā Latvijas investoriem, ir valūtas risks attiecībā pret Norvēģijas kronas svārstībām. Valūtas svārstību prognozēšana nekad nav bijusi pateicīga lieta un var būtiski ietekmēt kopējo investīciju rezultātu, taču kopējais tirgus noskaņojums pret Norvēģijas kronu šobrīd, salīdzinot ar pārējo Skandināvijas valstu valūtām, ir vērtējams kā salīdzinoši labvēlīgs.
Runājot par Norvēģijas akciju tirgu fundamentālo novērtējumu var teikt, ka akciju novērtējumi šobrīd noteikti nav lēti. Arī, ja ņem vērā nākošo periodu peļņas prognozes, tad P/E rādītājs atrodas tuvāk vēsturisko svārstību diapazona augšējai robežai. Tuvākajā laikā tendences Norvēģijas akciju tirgū visticamāk cieši sekos tendencēm globālajos akciju tirgos.
