Māris Rambaks, LHV Bankas pārstāvniecības vadītājs Latvijā

Viena no daudzajām un pievilcīgajām šī brīža ieguldījumu iespējām ir ar dabasgāzes ieguvi un pārstrādi saistītā Chesapeake Energy Corporation (CHK). Uzņēmums ir ne tikai viens no lielākajiem dabasgāzes ražotājiem ASV, bet arī aktīvākais jauno atradņu apgūšanā. Par to liecina fakts, ka kompānijas ražošanas apjomi ir auguši veselus 19 gadus pēc kārtas. Tiek lēsts, ka uzņēmuma krājumi ir pietiekami dabasgāzes ražošanai vismaz nākamos 50 gadus. Tas padara kompāniju par vienu no vērtīgākajām savā nozarē.

Turklāt, ņemot vērā to, ka kompānija tuvākajā nākotnē neveiks gandrīz nekādus pasākumus, lai izsargātos no dabasgāzes cenas svārstībām, potenciāls būt starp pelnošākajām, tiklīdz dabasgāzes cena atsāks kāpt, ir liels. Piemēram, 2010. gadam kompānija ir hedžējusi 22% no produkcijas, bet 2011. gadam tikai 3%. Tas liecina par to, ka uzņēmuma menedžments ir pārliecināts, ka dabasgāzes cena 2010. gada laikā atsāks savu kāpumu. Savukārt iepriekšējos 8 gados, pateicoties hedžēšanai, kompānijai ir izdevies nopelnīt 4 miljardus dolāru, kas liecina par to, ka uzņēmuma menedžments zina, ko dara un spēj salīdzinoši labi paredzēt dabasgāzes cenas tendences.

Taču jāpatur prātā, ka arī Chesapeake Energy bilanci negatīvi ir skārusi finanšu krīze, un ieguldījums joprojām ir ar augstu risku. Turklāt, uzņēmumam ir salīdzinoši lielas parādsaistības, aptuveni 13 miljardi dolāru. Bet tuvākais termiņš lielākiem maksājumiem ir tikai 2013. gads, un līdz 2010. gada beigām kompānija plāno pārstrukturizēt savas parādsaistības tā, lai tās atbilstu investment grade kritērijiem. Tas nozīmē, ka kompānija turpinās aktīvi strādāt pie parāda sloga samazināšanas, un, pateicoties tam, kompānijai nākotnē būs mazāki procentu maksājumi un tās parāda vērtspapīrus varēs nopirkt arī fondi, kuri līdz šim to nevarēja darīt sliktāka kredītreitinga dēļ. Katrā ziņā, tas viss labvēlīgi ietekmēs arī akcijas cenu.

Pie pašreizējās akcijas cenas, ņemot vērā, ka nākamajā gadā vidējā dabasgāzes cena saglabāsies ap $5, Chesapeake Energy P/E rādītājs sanāk 16.5x. Savukārt, ja vidējā dabasgāzes cena būs $6, tad P/E sanāk vien 11x. Vispārīgi runājot, jo mazāks P/E, jo nenovērtētāka kompānija. Dotajā brīdī analītiķu mērķu cenas Chesapeake akcijai ir sekojošas: Oppenheimer $35, Raymond James $33, Goldman Sachs $34, Deutsche Bank $33, Macquarie $49, Bank of America/Merrill Lynch $37, Morgan Stanlye $35, JP Morgan $38.

Visvairāk šis ieguldījums ir piemērots tiem investoriem, kuri tic enerģētikas sektora ilgtermiņa izaugsmei un redz dabasgāzes cenas kāpumu tuvāko gadu laikā.

Rekomendācija: Moderate Buy



ASV akcija: Chesapeake Energy

Chesapeake Energy Corporation
Biržas kods: CHK
Birža: NYSE
Pēdējā cena: $23.03 (uz 03.12.2009)
Mājas lapa: www.chk.lv

Chesapeake Energy Corporation is a producer of natural gas in the United States. The Company own interests in approximately 41,200 producing natural gas and oil wells that are producing approximately 2.3 billion cubic feet equivalent (bcfe) per day, 92% of which is natural gas. As of December 31, 2008, it was focusing on discovering, developing and acquiring conventional and unconventional natural gas reserves onshore in the United States primarily in the Big 4 natural gas shale plays: the Barnett Shale in the Forth Worth Basin of north-central Texas, the Haynesville Shale in the Ark-La-Tex area of northwestern Louisiana and East Texas, the Fayetteville Shale in the Arkoma Basin of central Arkansas and the Marcellus Shale in the northern Appalachian Basin of West Virginia, Pennsylvania and New York. It also has operations in various other plays, both conventional and unconventional, in the Mid-Continent, Appalachian Basin, Permian Basin, Delaware Basin, and South Texas.