Lasītājs raksta: Sveicināti! Pētot akciju indeksus un sekojot līdzi tirgus darbībai radās jautājums. Kā un kādā mērā akcijas cenu ietekmē valūtas kurss? Vai lielie akcionāri seko līdzi arī valūtas kursam, jo tas taču tiešā mērā ietekmē viņu reālo peļņu. Vai tas nozīmē, ka pētot akcijas tiešā mērā ir dziļi jāpēta arī valūtas kursi?
Atbild: Swedbank vērtspapīru brokeris Juris Jankovskis:
Juris Jankovskis, Swedbank
Valūtas kursam nav izšķiroša ietekme uz akciju cenas izmaiņām, tomēr pilnībā ignorēt valūtu kursa izmaiņas investoriem arī nevajadzētu. Atsevišķiem uzņēmumiem valūtu kursa svārstības var pietiekami būtiski ietekmēt peļņas rādītāju un līdz ar to arī akcijas cenu. Ja uzņēmums lielāko daļu savas produkcijas eksportē un ieņēmumus gūst pārsvarā nevis LVL vai EUR, bet citās ārvalstu valūtās vai arī, ja uzņēmums gūst ieņēmumus LVL vai EUR, bet izejvielas importē citās valūtas, tad to valūtu vērtības kursa izmaiņas var radīt uzņēmumam gan zaudējumus, gan arī papildus peļņu. Tā piemēram, Grindeks savā 2009. gada pārskatā kā vienu no daudzajiem iemesliem apgrozījuma un peļņas kritumam salīdzinot ar iepriekšējo gadu minēja arī nacionālo valūtu devalvāciju uzņēmuma galvenajos eksporta tirgos Krievijā un citās NVS valstīs. Arī nupat iznākušajā Latvijas kuģniecības 2010. gada 1. pusgada pārskatā uzņēmums sniedz informāciju, ka koncerna rezultātu pirmajā pusgadā, galvenokārt pasliktināja zaudējumi sakarā ar ASV dolāra kursa pret latu būtisku kāpumu.
Daudzi uzņēmumi lai mazinātu valūtu risku, izvēlas izmantot valūtas nākotnes darījumus (Forward) vai valūtas mijmaiņas darījumus (Swap), līdz ar to ierobežojot valūtu kursa izmaiņu negatīvo ietekmi
Vēl valūtu kursa izmaiņas investoram būtu jāņem vērā, ja tas iegādājās akcijas citu valstu biržās, jo tad šo valūtas kursu svārstības investoram var radīt vai nu papildus peļņu vai arī zaudējumus, pēc tam konvertējot atpakaļ valūtu uz LVL.
īsti tā arī tekstā neieraudzīju – kur tad tas brokeris atbild un ar ko atbild? kāda ir tā atbildības cena?
Varbūt kāds var dot izskaidrojumu tam, vai akcijas cenu izmaiņas ietekmē nacionālās valūtas svārstības?
Paarfraazesim jautaajumu. Ja piemeeram man ir ukrainas akcijas un grivnu devalvee par 50% pret USD, vai mans portfelis arii samazinasies 50% usd ekvivalentaa, vai arii akcijas nacionalajaa valutaa uzleks par 50%. t.i USD izteiksmee mans kapitaals paliks nemainigs?
Lūk, atbilde no Jura Jankovska: Nav iespējams vispārīgi modelēt šādu situāciju, jo katrs valūtas devalvācijas gadījums ir unikāls un akciju tirgus sniegumu pēc devalvācijas var ietekmēt ļoti daudz faktori. Kopumā gan var piekrist ka lielākoties pēc devalvācijas nedaudz ilgākā termiņā skatoties var gaidīt akciju tirgus kāpumu, tomēr dažādu iemeslu dēļ tas var nenotikt un ārvalstu investors var ciest zaudējumus gan no valūtas vērtības krituma, gan arī no akciju vērtības samazināšanās. Ir iespējams, ka tūlīt pēc devalvācijas akciju tirgus var piedzīvot kritumu, investoriem paniski reaģējot uz sākotnējo šoku, sevišķi ja pastāv arī turpmāka devalvācijas iespējamība. Devalvācijas ietekme atšķirīgi izpaudīsies katras kompānijas līmenī, eksportētāji varētu gūt pozitīvu iespaidu no devalvācijas kamēr savukārt importētāju finanšu rezultāti varētu pasliktināties. Tiem uzņēmumiem, kuriem ir lielas parādsaistības ārvalstu valūtā un ieņēmumi vietējā valūtā var rasties grūtības tās apkalpot, kā rezultātā var pieaugt bankrotu skaits.
Ar cieņu,
Naudaslietas.lv