Darbības nozare: starptautiskie jūras pārvadājumi.
Iespējas: pieaug pasažieru skaits.
Riski: palielinās degvielas cenu kāpuma risks.
Akcijas cena: 0.65 EUR.
Risks: augsts, ieguldījums piemērots investoriem, kuri vēlas izaugsmi.
Tallink akciju cena
Tallink finanšu gada trešā ceturkšņa darbības rezultāti bija labāki nekā gaidīts, par ko jāpateicas pasažieru skaita un apgrozījuma pieaugumam. Pie tam, arī jūlija un augusta pasažieru pārvadājumu dati bija labi, līdz ar to ir pamats uzskatīt, ka arī finanšu gada pēdējo trīs mēnešu rezultāts varētu iepriecināt. Tomēr jāpatur prātā, ka, lai arī Tallink izaugsmes galvenais dzinējspēks ir makroekonomiskās situācijas uzlabošanās, uzņēmuma peļņas rezultātu var pasliktināt pieaugošās degvielas izmaksas.
- Tallink ienākumi trešajā ceturksnī sasniedza 3.17 miljardus EEK, kas ir par 15% vairāk nekā attiecīgajā laika posmā pērn. Šeit arī jāpiemin, ka šis ir bijis labāks rezultāts nekā tika gaidīts, par ko jāpateicas 18% lielam pasažieru skaita pieaugumam, kas sasniedza 2.16 miljonus. Tāpat ienākumu pieaugumu veicināja arī fakts, ka ienākumi no pārdotajām biļetēm pieauga par 19.3%, savukārt ienākumi no veikaliem un kafejnīcām pieauga pat par 21.3%.
- Tikmēr pretēja tendence bija vērojama kravu pārvadājumu segmentā, kur, lai arī pārvadāto kravu apjoms pieauga par 14%, ienākumi bija par 3.3% mazāki nekā pērn.
- No negatīvās puses ir jāatzīmē degvielas cenu kāpums, kas lika tiešajām izmaksām pieaugt līdz 125 milj. EEK. Tomēr, pateicoties ienākumu pieaugumam, bruto rentabilitāte sasniedza 18%, un bruto peļņa sasniedza 576 milj. EEK, kas ir teju par 60% vairāk nekā pērn.
- Tajā pašā laikā Tallink vadība ir turpinājusi samazināt administratīvās un mārketinga izmaksas attiecīgi par 13% un 7%, kas palīdzēja uzrādīt 189 milj. EEK lielu peļņu no pamatdarbības. Šeit jāpiezīmē, ka šis ir krietni labāks rezultāts nekā tika gaidīts.
- Arī neto rezultāts bija labāks nekā gaidīts, un neto zaudējumi sasniedza 47 milj. EEK.
- Lai gan finanšu gada pirmos deviņus mēnešus Tallink ir noslēdzis ar 320 milj. EEK lieliem zaudējumiem, sezonalitātes dēļ parasti tieši finanšu gada pēdējie trīs mēneši tiek noslēgti ar peļņu. Tallink jau ir publiskojis labus jūnija, jūlija un augusta pasažieru pārvadājumu datus, līdz ar to sagaidām, ka 2009/2010 finanšu gads tiks noslēgts ar peļņu.
Tallink pasažieru skaits
- Lai gan Baltijas jūras reģionā ekonomiskā situācija pakāpeniski uzlabojas, SEK/EUR dinamika ir labvēlīga un pieaug kravu pārvadājumu apjoms, nedrīkst aizmirst arī par šobrīd aktuālāko risku – degvielas cenu kāpumu. Naftas cena ir sekojusi augšupejošai tendencei jau kopš 2009.gada augusta, un līdz ar globālās ekonomikas atlabšanu, pieaug arī pieprasījums pēc izejvielām, tai skaitā naftas. Atskatoties uz aizvadītajiem gadiem, varam pamanīt, ka 2007/2008 un 2008/2009 degvielas izmaksu īpatsvars bija attiecīgi 19% un 12%. Līdz ar to varam teikt, ka naftas cenas kāpums nelabvēlīgi ietekmētu Tallink peļņas rādītājus.
- Līdz ar joprojām augstajām finanšu izmaksām un lēno rentabilitātes uzlabošanos EBIT līmenī, prognozējam, ka nākamajā finanšu gadā neto peļņa varētu sasniegt 422 milj. EEK.
- Lai gan Tallink akcijas tirgojas zem bilances vērtības (0.94 EUR), to attaisno zems sagaidāmais ienesīgums no pašu kapitāla (ROE). Lai pilnīgi novērtētu uzņēmuma sniegumu, ir jāsagaida ceturtā ceturkšņa rezultāti.
Apskatu sagatavoja: Zane Tiltānova, LHV banka
