Darbības nozare: Digitālās mikroviļņu datu pārraides aparatūras izstrādāšana, ražošana un izplatīšana.
Plusi: Darbības rezultāti ir salīdzinoši labi, uzņēmuma vadība tuvākajā nākotnē saredz zināmu stabilitāti.
Riski: Aizvadītajā ceturksnī atkal ir pieauguši uzkrājumi šaubīgo debitoru parādiem.
Akcijas cena: 3.00 LVL
Kods: SAF1R
Risks: Augsts. Ieguldījums piemērots investoriem, kuri vēlas izaugsmi.
SAF Tehnika akciju cena biržā NASDAQ OMX RIga
SAF Tehnikas darbība 2010/11. finanšu gada pirmajā ceturksnī vērtējama kā laba. Aizvadītajā ceturksnī uzņēmuma apgrozījums, salīdzinot ar attiecīgo laika posmu pirms gada, ir pieaudzis par 91%, sasniedzot aptuveni 3.2 milj. LVL. Tiesa gan, salīdzinot ar iepriekšējo ceturksni, apgrozījums ir sarucis par 16%, taču jāņem vērā, ka 2009/10. finanšu gada pēdējais ceturksnis uzņēmumam bija īpaši veiksmīgs.
Aizvadītajā ceturksnī peļņas rezultātu ievērojami pasliktināja uzrājumu pieaugums šaubīgo debitoru parādiem par 248 549 LVL. Tai skaitā 215 tūkts. LVL liels uzkrājums tika izveidots, sekojot ziņām par klienta likviditātes problēmām. Uzņēmuma vadība ziņo, ka 215 tūkts. LVL lielo parādu plānots atgūt līdz 2011.gada pavasarim. Rezultātā ceturksnis tika noslēgts ar aptuveni 277 tūkst. LVL lielu peļņu, kas ir par 78% sliktāks rezultāts nekā iepriekšējā ceturksnī un par 166% labāks nekā attiecīgajā laika posmā pirms gada. Līdz ar uzkrājumu pieaugumu šaubīgajiem debitoru parādiem, neto rentabilitāte no 33% 2009/10. finanšu gada ceturtajā ceturksnī saruka līdz aptuveni 9%.
SAF Tehnika neto peļņa
SAF Tehnika apgrozījuma dinamika
Salīdzinot ar attiecīgo laika posmu pērn, būtiskas izmaiņas pārdošanas apjomu sadalījumā pa reģioniem netika novērotas. Joprojām gūto ieņēmumu ziņā visbūtiskākie noieta tirgi ir Tuvie Austrumi, Āzija un Āfrika, kur kopā tiek gūti 52% no ieņēmumiem. Otro vietu ar 28% ieņem Eiropa un NVS valstis, savukārt trešo vietu saglabā Amerika ar 20%.
SAF Tehnika tirgu sadalījums
Visstraujākais ieņēmumu pieaugums aizvadītajā ceturksnī bija vērojams Amerikā, kur SAF Tehnikai izdevās palielināt ieņēmumus par 100%. Eiropā un NVS valstīs ieņēmumi, salīdzinot ar attiecīgo laika posmu pērn, pieauga par 84%, savukārt Āfrikā, Tuvajos Austrumos un Āzijā par 90%.
Līdzīgi kā iepriekš, lielākā daļa no ceturkšņa ieņēmumiem tika gūta no CFIP un CFM produktiem, pie tam arvien nozīmīgāku daļu veido CFIP produkti, kas nomaina vecākās produktu līnijas – CFM produktus. Taču tajā pašā laikā uzņēmuma vadība atzīst, ka atsevišķās valstīs pieprasījums pēc CFM produktiem ir saglabājies salīdzinoši augsts, kas tiek skaidrots ar labo cenu un darbības kvalitāti. CFIP produktu pārdošanas apjomu pieaugums vērtējams pozitīvi, jo, kā SAF Tehnika ir ziņojusi iepriekš, CFIP ir alternatīva prece CFM, taču tai ir zemāka pašizmaksa. Aizvadītajā ceturksnī ievērojami ir samazinājušies CFQ produktu pārdošanas apjomi.
SAF Tehnika produktu sadalījums
Ar mērķi atbalstīt SAF produktu realizāciju NVS reģionā un, vienlaicīgi, lai izpildītu tendera nosacījumus, uzņēmums piešķīra NVS klientam 68 tūkst. LVL aizdevumu SAF produktu iegādei ar 3 gadu termiņu. Neto naudas atlikums uz 2010. gada 30. septembri bija 3 765 861 LVL.
Ceturkšņa pārskatā arī teikts, ka jau tuvākajā laikā plānots papildināt produktu klāstu, pie tam plānos ietilpst arī vietējo partneru tīklu paplašināšana vairākos reģionos. Tāpat uzņēmums meklējot jaunus sadarbības partnerus, lai paplašinātu produktu un pakalpojumu piedāvājumu. Nozīmīgākā SAF tehnikas mārketinga aktivitāte ir dalība dažādās starptautiskās izstādēs. Piemēram, aizvadītajā ceturksnī kā nozīmīgākās uzņēmuma vadība min izstādes Dallasā, ASV un Lagosā, Nigērijā.
Prognozes
Ja uzņēmuma apgrozījumam šajā finanšu gadā izdotos pietuvoties 2006/07 līmenim, arī akciju cenai vajadzētu atsākt kāpumu. Pie nosacījuma, ka apgrozījums šajā finanšu gadā saglabāsies šī ceturkšņa līmenī, tam nevajadzētu būt pārāk nereālam uzstādījumam. Līdz ar to SAF Tehnikas akciju mērķa cena varētu atrasties intervālā no 4 līdz 4.7 LVL.
Lai gan SAF Tehnikas vadība attiecībā uz ilgtermiņa prognožu izteikšanu ir ļoti piesardzīga, tā atzīst, ka tuvākajā nākotnē ir sagaidāma zināma stabilitāte.
Par kompāniju (no uzņēmuma mājas lapas)
AS SAF Tehnika ir digitālās mikroviļņu datu pārraides aparatūras izstrādātājs, ražotājs un izplatītājs. SAF Tehnikas produkti nodrošina bezvadu risinājumus ciparu balss un datu pārraidei mobilo un fiksēto tīklu operatoriem, datu pārraides nodrošinātājiem, valsts un privātajiem uzņēmumiem maģistrālo tīklu izbūvei. Kompānijas produktu grozu veido 3 produktu līnijas: jaunā CFIP produktu līnija – līdz 366 Mbps radioaparatūra, CFQ – augstas kapacitātes radioaparatūra (SDH) un CFM – zemas līdz vidējas kapacitātes radioaparatūra (PDH).
Uzņēmuma risinājumus, būvējot savu telekomunikāciju infrastruktūru, izvēlas klienti visā pasaulē – 98 valstīs dažādos kontinentos tiek izmantota SAF Tehnika ražotā aparatūra. SAF Tehnika šos panākumus izskaidro ar trim galvenajiem veiksmes faktoriem: unikāla pieeja tirgus izpētei un produktu attīstībai, elastība un spēja piedāvāt augstvērtīgus risinājumus par pievilcīgām cenām.
Autors: Zane Tiltānova, LHV banka