Darbības nozare: farmācija
Plusi: apgrozījums turpina pieaugt, noslēgts labākais trešais ceturksnis uzņēmuma vēsturē
Riski: neiromidīna īpatsvars kopējā realizācijā ir pieaudzis līdz 22%
Akcijas cena: 3.08 EUR
Kods: OLF1R
Ieguldījuma risks: vidējs
Olainfarm 2010.gada pirmo deviņu mēnešu rezultāti vērtējami kā labi. Uzņēmuma apgrozījums gada pirmajos deviņos mēnešos ir sasniedzis 18.84 milj. LVL, kas ir par 24% vairāk nekā attiecīgajā laika posmā pērn. Trešajā ceturksnī Olainfarm apgrozījums sasniedza 6.3 milj. LVL, kas ir par gandrīz 40% vairāk nekā attiecīgajā laika posmā pērn. Līdz ar to šis ir kļuvis par apgrozījuma ziņā labāko trešo ceturksni uzņēmuma vēsturē.
Realizācijas pieaugums 2010.gada pirmajos deviņos mēnešos, salīdzinot ar attiecīgo laika posmu pērn, ir bijis visos noieta tirgos, izņemot Latviju. Visstraujākais pieaugums tika reģistrēts Uzbekistānā (154%), kurai sekoja Moldova ar 92% lielu pieaugumu, Baltkrievija ar 56%, Kazahstāna ar 54%, Gruzija ar 33%, Krievija ar 30% un Ukraina ar 24%. Arī Lietuvā, kur pusgada griezumā vēl bija vērojams apgrozījuma kritums, apgrozījums bija pieaudzis par 3%.
Olainfarm produktu realizācija pa valstīm
Tieši pateicoties apgrozījuma pieaugumam, Olainfarm 2010.gada pirmos deviņus mēnešus ir noslēdzis ar 2.8 milj. LVL lielu peļņu. Rezultātā jau tagad par 0.1 milj. LVL tika pārspētas uzņēmuma vadības izteiktās gada prognozes. Savukārt trešais ceturksnis tika noslēgts ar 1.04 milj. LVL lielu peļņu, kas ir par 130% labāks rezultāts nekā attiecīgajā laika posmā pirms gada. Līdz ar to arī, skatoties uz peļņas rezultātu, var teikt, ka šis ir bijis labākais trešais ceturksnis uzņēmuma vēsturē.
Izmaksu frontē trešajā ceturksnī, salīdzinot ar attiecīgo laika posmu pērn, par 67% bija pieaugušas izplatīšanas izmaksas, sasniedzot 27.3% no ienākumiem.
Skatoties uz Olainfarm produktu portfeli, jāsaka, ka tas ir salīdzinoši labi diversificēts. Taču šeit nedrīkst neievert faktu, ka Neiromidīna īpatsvars kopējā realizācijā ir pieaudzis līdz 22%, un 10 labāk pārdoto Olainfarm produktu realizācijas īpatsvars ir zem 90%.
farmaceitisko pamatvielu un farmaceitisko preparātu ražošanas apgrozījums
Latvijas Centrālās statistikas pārvaldes apkopotie oktobra rūpniecības produkcijas apgrozījuma dati liecina, ka, salīdzinājumā ar septembri, vislielākais pieaugums ir bijis farmaceitisko pamatvielu un farmaceitisko preparātu ražošanā, kur apjomi ir pieauguši par 46,1%. Savukārt, salīdzinot ar attiecīgo laika posmu pērn, apgrozījuma pieaugums ir bijis 10,4%. Tajā pašā laikā farmācijas produktu eksporta apjomi, salīdzinot ar 2009.gada oktobri, ir pieauguši par +73,6%. Lai gan Olainfarm apgrozījuma korelācija (57%) ar statistikas pārvaldes publiskotajiem datiem ir mazāka nekā Grindeks apgrozījumam (91%), izejot no pēdējo mēnešu apgrozījuma datiem farmaceitisko pamatvielu un farmaceitisko preparātu ražošanā, arī Olainfarm pēdējā ceturkšņa rezultātiem nevajadzētu būt sliktiem.
Šobrīd jau ir pieejama CSP informācija par novembri.
Farmācijas nozares rūpniecības produkcijas indekss oktobrī-novembrī pret 2009.gada oktobri novebri pieauga par 10.6% (pēc darba dienu skaita izlīdzināti dati). Lai arī gada pieaugums ir augsts, tomēr, ja skatamies līmeņos (kas tad arī reāli nosaka uzņēmuma finansiālos rādītajus), tad oktobris-novembris farmācijas nozarē bija vienā līmenī ar maija-jūnija periodu. Tātad +/- finanšu rādītājus var gaidīt līdzīgus Q2…ja vien protams decembrī nav kādi ekscesi.
Par ekonometriju: protams korelācija ir jauka un uzskatāma padarīšana, bet daudzfaktoru modeļi atsevišķos gadījumos Latvijā ļoti labi izskaidro vienu vai citu uzņēmumu paredzamos finanšu rezultātus. Tajā skaitā “Olainfarms” ir viens no uzņēmumiem, kuriem šo modeli var izveidot.
P.s. Paldies par analīzi Zane. Šādu virzienu prasās vairāk, jo OMX R tirgus protams ir mazs un makro dati dažreiz balansē uz mikro datu robežas.