Darbības nozare: būvniecība
Plusi: pie pašreizējās situācijas 1.1 milj. EUR lielā gada peļņa ir uzskatāma par labu sasniegumu
Riski: parādās šaubas par līgumu kvalitāti tuvākajā nākotnē un sarūk rentabilitāte
Akcijas cena: 9.4 EUR
Kods: MRK1T
Ieguldījuma risks: augsts
Merko Ehitus ceturtā ceturkšņa rezultāti radīja vilšanos, un skaidri redzams, ka lejupslīde būvniecības sektorā ir atstājusi negatīvu spiedienu arī uz Merko. Ceturto ceturksni uzņēmums noslēdza ar 45.7 milj. EUR lielu apgrozījumu, kas ir par 15.8% mazāk nekā pērn, un pie tam ir arī vājāks rezultāts nekā tika gaidīts. Tas pamatā skaidrojams ar vājākiem rezultātiem Igaunijā, kur apgrozījums bija par 20.7% mazāks nekā trešajā ceturksnī.
Tāpat negatīvu pārsteigumu sagādāja arī 0.4 milj. EUR lielie zaudējumi bruto peļņas līmenī, kas skaidrojams ar noslēgto līgumu izmaksu pielāgošanu cenu kāpumam sektorā. Līdz ar to parādās šaubas par līgumu kvalitāti arī tuvākajā nākotnē. Uzņēmums ceturto ceturksni noslēdza ar 4.0 milj. EUR lieliem neto zaudējumiem, kas ir pat lielāki nekā 2009. gada ceturtajā ceturksnī.
Kā iemeslu zaudējumiem vairākos projektos uzņēmuma vadība pavadošajā ziņojumā ir uzsvērusi izmaksu pieaugumu. Esot pieaugušas gan materiālu, gan tehnikas nomas un darbaspēka izmaksas, un kompānijas aprēķini liecina, ka izmaksu pieaugums kopš 2009. gada zemākajiem punktiem ir sasniedzis 20-25%. Tāpat uzņēmums mazliet negatīvāk raugās uz dzīvojamo māju projektu attīstību.
Tomēr, neskatoties uz vājajiem ceturtā ceturkšņa rezultātiem, Merko Ehitus, salīdzinot ar sektoru kopumā, 2010. gadā ir klājies gana labi. Līdz ar to pie pašreizējās situācijas 1.1 milj. EUR lielā gada peļņa ir uzskatāma par labu sasniegumu. Papildus tam nepabeigto projektu apjoms ir pieaudzis līdz 200 milj. EUR, kas ir tuvu 2008. gada līmeņiem.
Pagaidām pozitīvi raugāmies uz Merko potenciālu uzvarēt lielos konkursos, tādējādi palielinot nepabeigto projektu apjomu un ienākumus. Taču tajā pašā laikā tas visticamāk nozīmēs arī zemāku rentabilitāti, kas skaidrojams ar izmaksu pieauguma risku.