Darbības nozare: sieviešu veļas ražošana un tirdzniecība
Plusi: apgrozījums turpina pieaugt, akcijas salīdzinoši lētākas nekā citiem līdzīgiem uzņēmumiem
Riski: iespējams izmaksu pieaugums
Akcijas cena: 3.16 EUR
Kods: SFGAT
Ieguldījuma risks: augsts

Kaut arī Silvano Fashion Group finanšu rezultāti jau 2010. gadā ievērojami uzlabojās, joprojām saredzam izaugsmes potenciālu uzņēmuma galvenajos noieta tirgos. Līdz ar to arī 2011. gadā sagaidāms, ka apgrozījuma pieaugums būs mērāms ar divciparu skaitli. Papildus tam Silvano Fashion Group akcijas joprojām ir salīdzinoši lētākas nekā līdzīga profila uzņēmumiem.

2010. gadā, salīdzinot ar 2009. gadu, Silvano Fashion Group apgrozījums pieauga par 26%, tai skaitā vairumtirdzniecības segmentā bija vērojama 37.7% liela izaugsme. Savukārt mazumtirdzniecības segments aizvadīto gadu noslēdza ar -5.4% lielu kritumu. Apgrozījuma pieaugums virs 20% tika reģistrēts visos nozīmīgākajos produkcijas noieta tirgos – Ukrainā pieaugums ir bijis 32.5%, Baltkrievijā 30.5% un Krievijā 24.1%.

Atgriežoties pie galvenajiem noieta tirgiem, jāatzīmē, ka Baltkrievijas Centrālā banka marta beigās palielināja Baltkrievijas rubļa tirdzniecības svārstību koridoru, tādējādi pieļaujot nacionālās valūtas vērtības samazināšanos līdz pat 10%. Šīs ziņas varētu satraukt investorus, kuru īpašumā ir Silvano Fashion Group akcijas, jo SFG Baltkrievija ir gan liels produkcijas noieta tirgus, gan vieta, kur notiek ražošanas process. Taču satraukumam šeit nebūtu pamata, jo ienākumi Baltkrievijā nosedz uzņēmuma pamatdarbības izmaksas šajā valstī. Līdz ar to var teikt, ka neto efekts nav būtisks.

2010. gada peļņas rezultāts pārspēj 2007. gada rādītāju

2010. gads uzņēmumam ir bijis zīmīgs ne tikai ar finanšu rezultātu uzlabošanos, bet arī ar restrukturizācijas procesa noslēgšanos, kā rezultātā tika pārtrauktas mazumtirdzniecības aktivitātes Krievijā, Polijā un Lietuvā. Līdz ar to šobrīd kompānijai ir tikai 50 veikali, kas galvenokārt atrodas Baltkrievijā, un mazumtirdzniecība tiek organizēta ar frančīzes partneru starpniecību.

Bruto rentabilitāte aizvadītajā gadā saruka par 3.7 procenta punktiem, kas skaidrojams ar muitas nodevu pieaugumu Baltkrievijā, kā arī ar faktu, ka kopējā ienākumu sadalījumā mazumtirdzniecībai bija mazāks īpatsvars. Tomēr, pateicoties izmaksu ierobežošanai, Silvano gadu noslēdza ar 12.2 milj. EUR lielu peļņu, kas ir pat labāks rezultāts nekā 2007. gadā.

Līdz ar labajiem rezultātiem un pozitīvo skatījumu uz ekonomisko izaugsmi galvenajos tirgos, arī nākotnes prognozes attiecībā uz Silvano finanšu rezultātiem saglabājas pozitīvas. Uzņēmuma vadība prognozē, ka NVS valstīs tirgus pieaugums varētu sasniegt 12%, savukārt uzņēmuma mērķis šim gadam ir sasniegt vismaz 15% lielu ienākumu pieaugumu. Ienākumu pieaugumu vajadzētu veicināt frančīzes programmas paplašināšanās, jo šogad tiek plānots atvērt 60 jaunus frančīzes veikalus.

Risks – kokvilnas cenas pieaugums

Šajā gadā investoriem jāsaglabā arī zināma piesardzība attiecībā uz Silvano Fashion Group, kas skaidrojams ar kokvilnas cenas kāpumu un varētu izdarīt spiedienu uz bruto rentabilitāti.

Auduma izmaksas veido aptuveni 60% no kopējām izmaksām un lielā mērā ir atkarīgas no kokvilnas un naftas cenām pasaules tirgū. Tomēr 2011. gadā prognozētais apgrozījuma pieaugums visticamāk spēs kompensēt izmaksu kāpumu.