Darbības nozare: Būvniecības sektors
Iespējas: jaunu, rentablāku līgumu noslēgšana
Riski: pieaugoša konkurence
Akcijas cena: 0.945 EUR
Kods: NCN1T
Šā gada trešajā ceturksnī Nordecon apgrozījums sasniedza 48,8 milj. EUR, kas ir par 29% vairāk kā attiecīgajā periodā pērn. Papildus tam, kompānija noslēdza jaunus līgumus 64 milj. EUR vērtībā, un līdz ar to tās kopējā pasūtījumu vērtība sasniegusi 155,4 milj. EUR, kas ir par 15 milj. vairāk kā otrā ceturkšņa beigās un par 73% vairāk kā analogajā periodā pērn. Izaugsme varētu norādīt uz daļēju Igaunijas būvniecības sektora atkopšanos no dziļā kritiena, kurš tika piedzīvots krīzes gados.
Pateicoties izdevīgāku jauno projektu noslēgšanai, Nordecon trešajā ceturksnī izdevās palielināt bruto rentabilitāti līdz 1,5%, kas iepriekšējos divos ceturkšņos bija negatīva. Pati kompānija apgalvo, ka rentabilitāte pamazām, bet pakāpeniski, palielinās, kam nākotnē arī vajadzētu turpināties, ņemot vērā, ka atsevišķos segmentos konkurence ir samazinājusies. Neto zaudējumi šajā ceturksnī sasniedza pus miljonu eiro, bet tajos ir iekļauti arī 0,2 milj. peļņa no nekustamā īpašuma pārdošanas.
Pirmajos deviņos mēnešos kopumā ēku celtniecības segments sastādīja 48% no apgrozījuma (2010: 44%), bet infrastruktūras segments – 52% (2010: 56%), kas arī ir tuvu kompānijas ilgtermiņa mērķim – 50% katrā no segmentiem.
No ēku celtniecības segmenta, būtiski nokritusies komerciālo un dzīvojamo ēku apgrozījuma daļa, attiecīgi līdz 10% (9m 2010: 24%) un 2% (9m 2010: 12%). Savukārt ieņēmumi no infrastruktūras segmenta nāca pārsvarā no ceļu būves un to atjaunošanas, bet ievērojami palielinājies apgrozījums no ūdens un kanalizācijas sistēmu būvēšanas, kas šogad sastādījis ap 1/3 no šī segmenta kopējā apgrozījuma, par ko nav lielu pārsteigumu, jo Nordecon šogad uzvarēja vairākos konkursos un, pateicoties ES, šis ir kļuvis par Igaunijā vislabāk finansēto sektoru.
Runājot par celtniecības sektoru kopumā, Nordecon vadība apgalvo, ka tā sarukšana beidzās jau pagājušajā gadā, un šobrīd gaidāma neliela izaugsme. Bet tā, protams, būs atkarīga no pavērsieniem ekonomikā nākamgad, publiskā sektora pasūtījumiem, kā arī ES finansētiem projektiem. Nedaudz iekustinājies arī privātais sektors.
Jāņem vērā arī tas, ka nākamgad celtniecības sektoru lielā mērā ietekmēs milzīgā līdzekļu sadale (150m EUR), kuri tiks iegūti no oglekļa dioksīda kvotu pārdošanas, bet šie līdzekļi var tikai tik izmantoti, lai uzlabotu ēku energoefektivitāti. Un dažiem specifiskiem būvniecības sektora segmentiem tas varētu nozīmēt neierasti lielu pieprasījuma pieaugumu, kas varētu atspoguļoties ievērojamā cenu pieaugumā, kas var ietekmēt visu sektoru, kas savukārt var atstāt negatīvu iespaidu uz kompāniju rentabilitāti.
Daudzus pārsteigumus Nordecon International šajā ceturksnī nesagādāja, bet par spīti sektora vājumam pēc piedzīvotā smagā krituma krīzes gados rezultāti pamazām turpina uzlaboties. Un par spīti draudiem nākamgad, kas nāks no samilzušās Eiropas parādu krīzes un iespējamās recesijas vairākās eiro zonas valstīs, kompānijas vadība, skatoties un nākotnes perspektīvām, kļuvusi pozitīvāk noskaņota. Jāņem vērā, ka pieņemot vairāk jaunu pasūtījumu, noteikti varētu turpmāk uzlaboties kompānijas rentabilitāte, kas daļēji skaidrojams ar lielāku sektora stabilitāti, efektivitātes uzlabošanos, un mazāku konkurenci.
