Darbības nozare: digitālās mikroviļņu datu pārraides aparatūras izstrādātājs, ražotājs un izplatītājs
Plusi: kompānija labi pozicionēta, lai izplestos Amerikā un Tuvajos Austrumos
Riski: globālās ekonomikas stagnācija var krasi samazināt projektu skaitu un apgrozījumu
Cena: 1,695 LVL
Ieguldījuma risks: ļoti augsts

Aizvadītais ceturksnis veidoja SAF Tehnika 2011/12 finanšu gada pirmo ceturksni un šo periodu kompānija aizvadīja salīdzinoši pozitīvi. Šajā periodā uzņēmuma apgrozījums veidoja 2,899 milj. LVL un uzņēmuma tīrā peļņa sastādīja 478 tūkst. LVL. Salīdzinot ar analogo periodu pērn, apgrozījums sarucis par 8,27%, bet uzņēmuma tīrā peļņa pieaugusi par 72,68%.

Kaut arī apgrozījums pārskata periodā ir sarucis, salīdzinājuma ar analogo periodu pērn, uzņēmuma rentabilitāte ir uzlabojusies. Neto peļņas pieaugums skaidrojams ar nedrošo debitoru parādu nomaksu, kā arī ieguvumiem no valūtu kursu izmaiņām, kas izrietēja no ASV dolāra vērtības pieauguma.

Vēl viena izmaiņa ir pārtrauktā CFQ produktu līnija, kuras īpatsvars apgrozījumā aizvadītajos ceturkšņos bijis tik zems, ka nolemts šo līniju vispār pārtraukt. SAF Tehnika gan uzsver, ka šīs produktu līnijas iztrūkumu viņu klienti neizjutīs, jo pārējo produktu klāsts ir gana plašs. Šobrīd SAF Tehnika piedāvā trīs dažādas produktu grupas: CFM, CFIP un FreeMile, kas paredzēts izmantošanai nelicenzēto frekvenču tīklos. FreeMile segmenta apgrozījums ir bijis salīdzinoši zems, tikai 4% no kopējā apgrozījuma, taču tas izrāda augstas izaugsmes iespējas, kas saistītas ar augsto pieprasījumu pēc šāda tipa ierīcēm.

Kompānijas apgrozījums Amerikā aizvadītā gada laikā ir vairāk nekā dubultojies, kamēr apgrozījums Eiropā un NVS valstīs ir sarucis par 25% salīdzinājumā ar analogo periodu pērn. Visstraujākais kritums apgrozījumā meklējams Āzijas, Āfrikas un Tuvo Austrumu reģionā, kur aizvadītā gada laikā apgrozījums krities par 46% jeb 753 tūkst. LVL. Pati kompānija ziņo, ka tiek meklētas labākas pārdošanas stratēģijas, lai atgūtu zaudētos apgrozījuma apjomus reģionā.

Šie faktori arī noveduši pie apgrozījuma dalījuma pa reģioniem izmaiņām. Negaidīti vislielākais apgrozījums nācis no Amerikas reģiona, kas pērn sastādīja tikai 20%, bet šogad 46% no kopējā apgrozījuma. Apgrozījuma īpatsvars strauji krities Āzijas, Āfrikas un Tuvo Austrumu reģionā, kas pērn sastādīja 52%, bet šogad tikai 31% no kopējā apgrozījuma. Šīs pārmaiņas turpina iepriekšējos ceturkšņos novērotās tendences par apgrozījuma kritumu austrumos un pieaugumu Amerikā. Jāatgādina, ka šī gada otrajā ceturksnī kompānija atvēra ražotni Brazīlijā, bet oktobrī nodibināja meitas uzņēmumu ASV ar nosaukumu SAF North America.

Kā jau iepriekšējā ceturkšņa pārskatā tika minēts, SAF Tehnika ir atklājusi jaunu ražotni Brazīlijā, kas ļaus apiet Brazīlijas tarifu sistēmu, kura līdz šim ir aizsargājusi vietējo industriju no importa konkurences. Aizvadītā gada oktobrī uzņēmums arī atklāja pārstāvniecību Ziemeļamerikā ar nosaukumu SAF North America, taču šī uzņēmuma dati vēl neparādās šajā pārskatā. Skatoties uz šā ceturkšņa datiem kopumā, jānorāda, ka uzņēmumu ir ietekmējušas pasaules ekonomikas problēmas, kas arī atspoguļojušās pieprasījuma kritumā no Āzijas, Āfrikas un Tuvo Austrumu reģiona, taču kompānija ir uzrādījusi strauju izaugsmi gan Amerikas reģionā, gan salīdzinoši jaunajā FreeMile produktu segmentā, kas, savukārt, priecē.

Aizvadītā gada ekonomikas un finanšu problēmas, kas atspoguļojās finanšu tirgos un arī SAF Tehnika akciju cenās, ir likušas kompānijas akciju cenai šo gadu aizvadīt negatīvi, pat ņemot vērā kompānijas izmaksātās dividendes. Jāatgādina, ka SAF dividendes šogad sastādīja 0,23 LVL par akciju, kas uz tā brīža akcijas cenu veidoja 11,2% ienesīgumu, kas ir salīdzinoši neredzēts attīstītākos finanšu tirgos.

Kā ziņo pats uzņēmums, globālā konkurences saglabājas augsta, taču uzņēmums prognozē, ka pieprasījums pēc SAF produkcijas saglabāsies augsts balstoties uz mobilo ierīču pielietojuma pieaugumu visā pasaulē. Kompānija īpašas cerības liek uz izaugsmi FreeMile segmentā kas darbojas nelicenzētajos 17 un 24 GHz tīklos un uzņēmums plāno nozīmīgi uzlabot produktu izplatīšanas tīklus, lai padarītu produktus pieejamākus saviem klientiem. Tas savukārt prasīs laiku un investīcijas. Tas pats sakāms arī par uzņēmuma izplešanos uz Ziemeļameriku caur SAF North America un uz Tuvajiem Austrumiem caur SAF Middle East. Tādēļ turpmāk būtu jāseko kā kompānijai veiksies ar izaugsmi šajos segmentos un vai meitas uzņēmumu dibināšana atmaksāsies. Taču kompānijas augstās un pastāvīgās dividendes rada iemeslu izvēlēties investēt tieši SAF akcijās.